به گزارش بورس فوری، بازار سرمایه در حال حاضر شرایط خاصی را تجربه می‌کند. حجم منابع جذب‌شده در صندوق‌های سرمایه‌گذاری، به‌ویژه صندوق‌های درآمد ثابت، افزایش قابل‌توجهی یافته است. این امر سبب شده که نسبت اوراق به منابع موجود در این صندوق‌ها کاهش یابد و نیاز به انتشار اوراق جدید بیش از پیش احساس شود. برای رفع این کمبود، لازم است که شرکت‌های تأمین سرمایه و گروه‌های خدماتی فعال در بازار سرمایه، انتشار اوراق را افزایش دهند. از سوی دیگر، سازمان بورس و اوراق بهادار نیز باید با تسریع در صدور مجوزها، به این نیاز پاسخ دهد.
در سال‌های گذشته نیز چنین شرایطی در برخی مقاطع، به‌ویژه در فصل‌های پایانی سال، مشاهده شده است. معمولاً در ماه‌های منتهی به عید نوروز، به دلیل فاصله زمانی بین انتشار اوراق، عرضه این ابزارهای مالی کاهش می‌یابد. اما امسال، افزایش چشمگیر حجم منابع ورودی به صندوق‌های درآمد ثابت، این کمبود را تشدید کرده است. این وضعیت، صندوق‌های درآمد ثابت را با چالش تأمین اوراق جدید مواجه کرده است. در حال حاضر، این صندوق‌ها ناچارند با همان اوراق موجود در بازار به معاملات خود ادامه دهند، اما ورود اوراق جدید به بازار برای جبران این کمبود ضروری است.
صندوق‌های درآمد ثابت در حال حاضر با بحران خاصی مواجه نیستند. وضعیت نقدینگی این صندوق‌ها در سطح مطلوبی قرار دارد و بخش قابل‌توجهی از منابع آن‌ها در سپرده‌های بانکی نگهداری می‌شود. با این حال، کاهش عرضه اوراق جدید می‌تواند در بلندمدت بر عملکرد این صندوق‌ها تأثیر منفی بگذارد. از سوی دیگر، وضعیت مثبت بازار سهام در اکثر روزها، به صندوق‌ها کمک کرده تا از محل سود سهام، ذخایر مناسبی ایجاد کنند. این امر نشان‌دهنده انعطاف‌پذیری نسبی این صندوق‌ها در برابر نوسانات بازار است.
با این حال، برای بهبود عملکرد صندوق‌های درآمد ثابت، لازم است که بازار اوراق با عرضه‌های جدید تقویت شود. سازمان بورس می‌تواند با کاهش زمان صدور مجوزها و تسهیل فرآیند انتشار اوراق، به این موضوع کمک کند. همچنین، شرکت‌های تأمین سرمایه باید با شناسایی نیازهای بازار، در انتشار اوراق متنوع و جذاب‌تر اقدام کنند.
بازار سرمایه در حال حاضر تحت تأثیر ریسک‌های سیستماتیک قرار دارد. عوامل اقتصاد سیاسی، به‌ویژه مذاکرات بین‌المللی، نقش مهمی در تعیین جهت‌گیری بازار دارند. ابهام در نتیجه این مذاکرات، از جمله احتمال توافق یا عدم توافق بین ایران و آمریکا، تأثیر مستقیمی بر بازار سرمایه خواهد داشت. برای تحلیل دقیق‌تر، لازم است ابتدا به سناریوهای محتمل در این زمینه بپردازیم. در صورت دستیابی به توافق، انتظار می‌رود که بازار سرمایه در کوتاه‌مدت واکنش مثبتی نشان دهد و شاهد رشد شاخص‌ها باشیم. این رشد می‌تواند به‌صورت گسترده در اکثر صنایع رخ دهد، اما تأثیر آن بر صنایع مختلف متفاوت خواهد بود. به‌عنوان مثال، صنایعی مانند خودرو و بانک که به گشایش‌های اقتصادی و رفع تحریم‌ها وابسته‌اند، احتمالاً از این توافق منتفع خواهند شد. با این حال، جزئیات توافق و تعهدات بعدی، تعیین‌کننده میزان تأثیرگذاری آن بر صنایع خاص خواهد بود. برای نمونه، اگر توافق منجر به تسهیل واردات قطعات خودرو یا افزایش مراودات بانکی شود، این صنایع می‌توانند رشد قابل‌توجهی را تجربه کنند. همچنین در صورت عدم دستیابی به توافق، احتمال افزایش نرخ ارز وجود دارد و صنایعی که به ارز وابسته‌اند، مانند صنعت داروسازی که برای تأمین مواد اولیه به ارز نیاز دارد، ممکن است با چالش‌های جدی مواجه شوند. افزایش هزینه‌های تولید در این صنایع می‌تواند به کاهش سودآوری و حتی زیان منجر شود.
با توجه به شرایط کنونی، بازار سرمایه در کوتاه‌مدت تحت تأثیر عوامل متعددی از جمله سیاست‌های داخلی، تحولات اقتصاد جهانی و روند مذاکرات بین‌المللی قرار دارد. برای سرمایه‌گذاران، آگاهی از این عوامل و تحلیل دقیق آن‌ها از اهمیت بالایی برخوردار است. صندوق‌های درآمد ثابت، به دلیل ماهیت کم‌ریسک خود، همچنان گزینه‌ای مناسب برای سرمایه‌گذارانی هستند که به دنبال ثبات و بازدهی مطمئن‌اند. با این حال، تقویت زیرساخت‌های بازار اوراق و افزایش عرضه ابزارهای مالی جدید، می‌تواند به بهبود عملکرد این صندوق‌ها کمک کند. در بلندمدت، پایداری بازار سرمایه به عوامل متعددی بستگی دارد. از جمله این عوامل می‌توان به سیاست‌گذاری‌های کلان اقتصادی، ثبات نرخ ارز، و بهبود روابط بین‌المللی اشاره کرد. در این میان، نقش سازمان بورس در تسهیل فرایندها و ایجاد شفافیت در بازار، غیرقابل‌انکار است. همچنین، شرکت‌های فعال در بازار سرمایه باید با نوآوری در ابزارهای مالی و ارائه محصولات جدید، به جذب سرمایه‌های بیشتر کمک کنند.
بازار سرمایه ایران در مقطع کنونی با فرصت‌ها و چالش‌های متعددی روبه‌رو است. افزایش منابع صندوق‌های درآمد ثابت، نیاز به انتشار اوراق جدید را بیش از پیش ضروری کرده است. سازمان بورس و شرکت‌های تأمین سرمایه می‌توانند با همکاری، این کمبود را جبران کنند. از سوی دیگر، آینده بازار به شدت تحت تأثیر عوامل اقتصاد سیاسی، به‌ویژه نتیجه مذاکرات بین‌المللی، قرار دارد. در صورت توافق، بازار می‌تواند رشد کوتاه‌مدتی را تجربه کند، اما در صورت عدم توافق، صنایع ارزمحور احتمالاً عملکرد بهتری خواهند داشت. در هر دو سناریو، تحلیل دقیق و مدیریت ریسک، کلید موفقیت سرمایه‌گذاران خواهد بود.
-
میثم فدایی - مدیرعامل گروه مالی آبان
- شماره ۵۹۱ هفته نامه اطلاعات بورس