کشت و صنعت هلال با رشد ۱۴۶ درصدی سود خالص، ساختار مالی بدون بدهی و دارایی‌های گسترده کشاورزی چهارشنبه این هفته وارد فرابورس می‌شود؛ اما آیا «زهلال» ارزش خرید دارد؟

به گزارش بورس فوری، فرابورس ایران از عرضه اولیه ۱۲ درصد از سهام شرکت کشت و صنعت هلال با نماد «زهلال» در روز چهارشنبه ۲۷ خرداد ۱۴۰۵ خبر داد. این عرضه به روش ترکیبی انجام خواهد شد و در مجموع ۶۰ میلیون سهم از سهام شرکت در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد.

بر اساس اطلاعیه عرضه، در مرحله نخست ۲۰ میلیون سهم معادل ۴ درصد از کل سهام شرکت به صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سرمایه‌گذاران واجد شرایط اختصاص می‌یابد و قیمت سهم از طریق حراج کشف خواهد شد. در مرحله دوم نیز ۴۰ میلیون سهم معادل ۸ درصد سرمایه شرکت با قیمت ثابت در اختیار عموم سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد.

برای خرید «زهلال» چقدر پول لازم است؟

قیمت ارزش‌گذاری‌شده هر سهم «زهلال» ۲۶ هزار و ۳۰۶ ریال اعلام شده است. با توجه به سقف خرید ۸۰ سهم برای هر کد معاملاتی، حداکثر نقدینگی مورد نیاز برای مشارکت در عرضه اولیه حدود ۲۱۰ هزار تومان خواهد بود. البته با توجه به مشارکت بالای سرمایه‌گذاران در عرضه‌های اولیه، احتمالاً میزان تخصیص نهایی کمتر از سقف تعیین‌شده خواهد بود.

«زهلال» چه شرکتی است؟

کشت و صنعت هلال در سال ۱۳۸۷ تأسیس شد و اکنون به عنوان یکی از مجموعه‌های بزرگ فعال در حوزه کشاورزی، دامپروری و صنایع وابسته شناخته می‌شود. این شرکت دارای بیش از دو هزار هکتار زمین کشاورزی، هشت مجتمع تولیدی در چهار استان کشور و بیش از ۲۸۰۰ رأس دام است.

بخش عمده درآمد شرکت از محل تولید و فروش شیر خام تأمین می‌شود؛ به‌طوری که حدود ۷۵ درصد درآمد عملیاتی شرکت به این بخش اختصاص دارد. علاوه بر این، تولید محصولاتی نظیر گندم، جو، ذرت، کلزا، پسته، زیتون و فعالیت‌های شیلاتی نیز در سبد کسب‌وکار شرکت قرار دارد.

مهم‌ترین نکات بنیادی «زهلال»

صورت‌های مالی منتهی به سال ۱۴۰۴ نشان می‌دهد شرکت عملکرد قابل توجهی را به ثبت رسانده است. سود خالص شرکت با رشد ۱۴۶ درصدی به حدود ۲۹۴ میلیارد تومان رسیده و سود هر سهم نیز به ۵۸۷۸ ریال افزایش یافته است.

همچنین فروش شرکت با رشد ۷۶ درصدی به حدود ۷۴۴ میلیارد تومان رسیده که نشان‌دهنده بهبود قابل توجه عملکرد عملیاتی است. افزایش نرخ محصولات کشاورزی و لبنی، توسعه فعالیت‌های تولیدی و بهبود بهره‌وری از مهم‌ترین عوامل رشد سودآوری شرکت عنوان شده‌اند.

یکی از نقاط قوت مهم «زهلال» ساختار مالی آن است. این شرکت در پایان سال مالی فاقد بدهی بانکی بوده و در مقابل از سود انباشته‌ای معادل ۴۷۶ میلیارد تومان برخوردار است. همچنین حقوق صاحبان سهام شرکت نیز روندی صعودی داشته و به بیش از ۶۴۴ میلیارد تومان رسیده است.

آیا «زهلال» ارزش خرید دارد؟

از منظر بنیادی، «زهلال» را می‌توان در گروه عرضه‌های اولیه باکیفیت بازار قرار داد. دارایی‌های ارزشمند کشاورزی، رشد قابل توجه سودآوری، نبود بدهی بانکی، سود انباشته مناسب و فعالیت در یکی از صنایع کمتر مورد توجه بازار سرمایه از مهم‌ترین مزیت‌های این شرکت محسوب می‌شوند.

با این حال، تمرکز بالای درآمد شرکت بر فروش شیر خام باعث می‌شود سودآوری آن تا حدی به قیمت‌گذاری محصولات لبنی، هزینه نهاده‌های دامی و سیاست‌های حمایتی دولت وابسته باشد. از سوی دیگر، شناوری پایین سهم پس از عرضه اولیه می‌تواند در کوتاه‌مدت بر روند معاملات اثرگذار باشد.

در مجموع، «زهلال» از منظر مالی و عملیاتی یکی از عرضه‌های اولیه قابل توجه سال ۱۴۰۵ به شمار می‌رود. برای سهامداران کوتاه‌مدت، مشارکت در عرضه اولیه به دلیل ریسک پایین و احتمال کسب بازدهی اولیه می‌تواند جذاب باشد. همچنین برای سرمایه‌گذاران بلندمدت نیز در صورت تداوم روند رشد سودآوری و حفظ مزیت‌های عملیاتی، این نماد می‌تواند به یکی از گزینه‌های قابل بررسی در گروه کشاورزی و دامپروری بازار سرمایه تبدیل شود.