شرکت صنعت تجارت پردیس آذربایجان در نشست معارفه خود در فرابورس ایران، تصویری از روند توسعه تولید، رشد سودآوری و گسترش بازارهای صادراتی ارائه کرد. در این نشست، رئیس هیئت‌مدیره شرکت بر بومی‌سازی فناوری و توسعه ظرفیت‌ها تأکید کرد، مشاور عرضه از تحقق سود خالص ۲.۸ هزار میلیارد تومانی در دوره ۹ ماهه خبر داد و نماینده ارزش‌گذار نیز مبانی برآورد ارزش سهام «فپردیس» را تشریح کرد.
به گزارش بورس فوری، نشست خبری معرفی شرکت «صنعت تجارت پردیس آذربایجان» با نماد «فپردیس»، روز شنبه ۱۱ مهرماه ۱۴۰۵ با حضور مدیران شرکت، مشاور عرضه، نماینده ارزش‌گذار و خبرنگاران بازار سرمایه در فرابورس ایران برگزار شد. در این نشست، احد مهدی، رئیس هیئت‌مدیره شرکت، امیرحسین محرری، مدیرعامل شرکت مشاور سرمایه‌گذاری کاریزما و مصطفی موسوی، نماینده شرکت تأمین سرمایه بانک مسکن، به تشریح ابعاد عملیاتی، مالی و ارزش‌گذاری این مجموعه پرداختند.
محور اصلی سخنان ارائه‌شده، معرفی مسیر رشد شرکتی بود که فعالیت تولیدی آن از سال ۱۳۹۵ آغاز شده و اکنون با تولید شمش و میلگرد، فعالیت بازرگانی محصولات فولادی و توسعه فروش صادراتی، در آستانه ورود به مرحله عرضه اولیه سهام قرار گرفته است. با این حال، در اطلاعات ارائه‌شده، زمان دقیق عرضه اولیه و شرایط نهایی آن اعلام نشد.
از آغاز فعالیت در قم تا توسعه ظرفیت تولید
احد مهدی، رئیس هیئت‌مدیره صنعت تجارت پردیس آذربایجان، در ابتدای نشست با مرور تاریخچه فعالیت شرکت گفت: فعالیت تولیدی این مجموعه از سال ۱۳۹۵ آغاز شده و توسعه ظرفیت‌ها در سال‌های بعد، به‌صورت مرحله‌ای دنبال شده است.
به گفته وی، شرکت در سال ۱۳۹۷ جواز توسعه‌ای تولید انواع شمش فولادی ساده کربنی و کم‌آلیاژی با ظرفیت سالانه ۱۰۰ هزار تن را دریافت کرد. در همان سال، مجوز بازیافت فولاد و چدن با ظرفیت ۱۰۰ هزار تن در سال نیز اخذ شد؛ اقدامی که بخشی از مسیر توسعه فعالیت‌های تولیدی مجموعه را شکل داد.
مهدی افزود: در ادامه این روند، در سال ۱۳۹۹ پروانه بهره‌برداری افزایش ظرفیت تولید انواع شمش فولادی ساده کربنی و کم‌آلیاژی تا سقف ۳۰۰ هزار تن در سال صادر شد. این افزایش ظرفیت، مبنای گسترش فعالیت تولیدی شرکت در سال‌های بعد قرار گرفت.
رئیس هیئت‌مدیره «فپردیس» همچنین به تغییر ترکیب نیروی انسانی و اتکای شرکت به توان داخلی اشاره کرد. به گفته او، مجموعه در آغاز فعالیت با حدود ۷۰ نیروی هندی کار خود را پیش برده بود، اما اکنون با حدود ۶۰۰ نیروی انسانی و اتکا به فناوری بومی‌شده در داخل کشور فعالیت می‌کند.
وی بومی‌سازی فناوری و ارتقای توان فنی را از عوامل مؤثر در افزایش تولید دانست و تأکید کرد که توسعه عملکرد شرکت صرفاً به اضافه‌کردن ماشین‌آلات وابسته نبوده است. در توضیحات او، به استفاده بهتر از تجهیزات موجود و افزایش توان تولید از طریق اصلاحات فنی و دانش داخلی اشاره شد.
مهدی همچنین گفت زیرساخت تولید انواع گریدهای صنعتی و ساختمانی مورد نیاز بازار داخلی و کشورهای منطقه در شرکت فراهم شده است. از نگاه رئیس هیئت‌مدیره، تنوع محصولات و توان پاسخگویی به نیازهای مختلف بازار، یکی از ظرفیت‌هایی است که می‌تواند مسیر توسعه فروش شرکت را پشتیبانی کند.
توسعه صادرات و تأکید بر رقابت سالم
رئیس هیئت‌مدیره صنعت تجارت پردیس آذربایجان در بخش دیگری از سخنان خود، توسعه بازارهای صادراتی را از محورهای برنامه شرکت معرفی کرد. وی به بازارهای کشورهای حاشیه خلیج فارس، کشورهای مستقل مشترک‌المنافع و آفریقا اشاره کرد و گفت مجموعه، توسعه حضور در این مقاصد را دنبال می‌کند.
این جهت‌گیری، در کنار تأمین نیاز بازار داخلی، با هدف گسترش بازار فروش و افزایش ظرفیت ارزآوری شرکت مطرح شد. سخنان مهدی نشان داد برنامه توسعه «فپردیس» علاوه بر افزایش توان تولید، بر استفاده تجاری از ظرفیت‌های ایجادشده نیز متمرکز است.
وی درباره جایگاه رقابتی شرکت اظهار کرد: تمرکز مجموعه بر ایجاد رقابت سالم و واقع‌بینانه استوار بوده و در همین راستا، زیرساخت‌های سیستم فروش بازتعریف شده است. به گفته او، اجرای سیاست‌های مبتنی بر اعتماد، به ایجاد چارچوبی مستحکم‌تر در ارتباط با مشتریان و بازار کمک کرده است.
مهدی افزود شرکت تلاش کرده این رویکرد را متناسب با شرایط متغیر اقتصادی و فضای فعالیت صنعت فولاد حفظ کند. در این بخش از نشست، بر استمرار ارتباط با بازار، تقویت ساختار فروش و سازگاری با شرایط جدید تأکید شد؛ موضوعاتی که مکمل برنامه‌های تولیدی شرکت به شمار می‌روند.
مسیر پذیرش در فرابورس و ساختار فعالیت شرکت
در ادامه نشست، امیرحسین محرری، مدیرعامل شرکت مشاور سرمایه‌گذاری کاریزما و مشاور عرضه «فپردیس»، روند پذیرش شرکت در بازار سرمایه را تشریح کرد.
وی گفت فرآیند پذیرش از سال ۱۴۰۲ آغاز شد و در تاریخ ۲۶ فروردین‌ماه ۱۴۰۳، شرکت پذیرش مشروط هیئت پذیرش فرابورس ایران را دریافت کرد. پس از انجام مراحل لازم، ثبت شرکت نزد سازمان بورس و اوراق بهادار و درج نماد معاملاتی آن در اسفندماه ۱۴۰۳ انجام شد.
محرری آخرین سرمایه ثبت‌شده شرکت را ۲۰۰ میلیارد تومان اعلام کرد و افزود دو سهامدار حقیقی، سهام عمده مجموعه را در اختیار دارند. وی همچنین یادآور شد سال مالی شرکت در پایان شهریورماه خاتمه می‌یابد؛ بنابراین، دوره ۹ ماهه مورد بررسی در این نشست، منتهی به ۳۱ خردادماه ۱۴۰۵ بوده است.
به گفته مشاور عرضه، شرکت پس از خرید کامل سهام شرکت پارس‌رام، فعالیت خود را از سال ۱۳۹۵ در استان قم ادامه داده و تولید و فروش انواع شمش و میلگرد ساختمانی، موضوع اصلی فعالیت آن است.
در کنار تولید، مجموعه در حوزه بازرگانی محصولات و مواد مرتبط با زنجیره فولاد نیز فعالیت دارد. محرری در توضیحات خود به بازرگانی آهن اسفنجی، میلگرد و ناودانی اشاره کرد. از این رو، بررسی عملکرد مالی شرکت باید با توجه به ترکیب فعالیت تولیدی و بازرگانی آن انجام شود.
تولید ۱۳۲ هزار تن شمش و ۲۷۶ هزار تن میلگرد در ۹ ماه
محرری در تشریح عملکرد عملیاتی شرکت گفت: در دوره ۹ ماهه منتهی به پایان خردادماه، حدود ۱۳۲ هزار تن شمش و نزدیک به ۲۷۶ هزار تن میلگرد در مجموعه تولید شده است.
این ارقام، تولید دو محصول در مراحل مختلف زنجیره فولاد را نشان می‌دهد و نباید مجموع آن‌ها به‌عنوان تولید یک محصول واحد تفسیر شود. شمش و میلگرد، هرکدام جایگاه جداگانه‌ای در فرآیند تولید و فروش شرکت دارند.
مشاور عرضه، ظرفیت اسمی اعلام‌شده مجموعه را سالانه ۳۰۰ هزار تن عنوان کرد و در توضیح جایگاه شرکت در صنعت گفت: «فپردیس» حدود ۳.۱ درصد از بازار میلگرد کشور و ۱.۲ درصد از ظرفیت بیلت و بلوم ایران را در اختیار دارد.
وی همچنین تعداد کارکنان شرکت را در ساختار سازمانی ارائه‌شده، ۵۴۹ نفر اعلام کرد. این آمار در کنار توضیحات رئیس هیئت‌مدیره درباره حدود ۶۰۰ نیروی انسانی، تصویری از مقیاس اشتغال مجموعه ارائه می‌دهد، هرچند مبنای زمانی یا دامنه احتساب این دو رقم در متن سخنان مشخص نشده است.
سود خالص ۹ ماهه به ۲.۸ هزار میلیارد تومان رسید
بخش مهمی از ارائه مشاور عرضه به صورت‌های مالی حسابرسی‌شده شرکت اختصاص داشت. محرری اعلام کرد درآمد عملیاتی «فپردیس» در دوره ۹ ماهه منتهی به ۳۱ خردادماه ۱۴۰۵ به ۱۵.۶ هزار میلیارد تومان رسیده است.
به گفته وی، سود عملیاتی شرکت در این دوره حدود ۳ هزار میلیارد تومان و سود خالص آن ۲.۸ هزار میلیارد تومان بوده است. این در حالی است که سود خالص کل سال مالی گذشته، حدود یک هزار میلیارد تومان اعلام شد.
بر این اساس، سود خالص ثبت‌شده در ۹ ماهه سال جاری، معادل ۲.۸ برابر سود خالص کل سال مالی قبل است. این مقایسه، افزایش مقیاس سودآوری شرکت را نشان می‌دهد، اما مقایسه دو دوره هم‌طول نیست و برای محاسبه رشد سالانه، باید عملکرد دوره‌های مشابه بررسی شود.
محرری حاشیه سود ناخالص و عملیاتی شرکت را بیش از ۱۹ درصد و حاشیه سود خالص را حدود ۱۸.۵ درصد اعلام کرد. این نسبت‌ها در نشست، به‌عنوان بخشی از شاخص‌های عملکرد مالی مجموعه ارائه شد.
وی درباره ساختار ترازنامه نیز گفت مجموع دارایی‌های شرکت به حدود ۹ هزار میلیارد تومان رسیده است. در مقابل، بدهی‌ها حدود ۳.۶ هزار میلیارد تومان و حقوق مالکانه حدود ۵.۳ هزار میلیارد تومان گزارش شد. ارقام ارائه‌شده، گرد شده‌اند و برای بررسی دقیق‌تر، باید به صورت‌های مالی شرکت مراجعه شود.
افزایش سهم صادرات از یک به ۱۵ درصد
مشاور عرضه، گسترش فروش صادراتی را یکی از تغییرات مهم عملکرد اخیر «فپردیس» معرفی کرد. به گفته محرری، سهم صادرات از کل فروش شرکت که در سال‌های گذشته حدود یک درصد بوده، در دوره ۹ ماهه اخیر به ۱۵ درصد افزایش یافته است.
این تغییر نشان می‌دهد بازارهای خارجی سهم بیشتری در ترکیب فروش مجموعه پیدا کرده‌اند. با این حال، اطلاعات ارائه‌شده درباره سهم صادرات است و به‌تنهایی میزان رشد مقدار صادرات یا تغییر درآمد ارزی را مشخص نمی‌کند.
محرری همچنین حضور شرکت در بورس کالا را تشریح کرد و گفت: در دوره ۹ ماهه منتهی به خردادماه، حدود ۷.۸ هزار میلیارد تومان خرید مواد اولیه از بورس کالا انجام شده است. در همین دوره، فروش میلگرد شرکت از طریق بورس کالا نیز به حدود ۱.۵ هزار میلیارد تومان رسیده است.
این دو رقم، بخش مشخصی از خرید و فروش شرکت را پوشش می‌دهند و نباید با کل درآمد عملیاتی یا مجموع معاملات مجموعه یکسان در نظر گرفته شوند.
برق و پساب؛ محورهای توسعه زیرساختی
در بخش برنامه‌های آینده، مدیرعامل مشاور سرمایه‌گذاری کاریزما به طرح‌های توسعه خطوط انتقال و پست برق ۲۳۰ کیلوولت اشاره کرد. همچنین تصفیه پساب صنعتی پردیسان قم، از دیگر برنامه‌های توسعه‌ای معرفی‌شده در نشست بود.
این طرح‌ها به زیرساخت‌های مورد نیاز فعالیت تولیدی مربوط می‌شوند. تأمین برق و دسترسی پایدار به منابع آب، برای استمرار فعالیت واحدهای فولادی اهمیت دارد و طرح‌های مطرح‌شده نیز در همین حوزه تعریف شده‌اند.
با این حال، در اطلاعات ارائه‌شده، زمان‌بندی کامل بهره‌برداری، هزینه نهایی و میزان پیشرفت هر طرح به‌صورت روشن بیان نشده است. بنابراین، ارزیابی اثر آن‌ها بر تولید و سودآوری آینده، به انتشار جزئیات تکمیلی وابسته خواهد بود.
تشریح مفروضات ارزش‌گذاری توسط تأمین سرمایه بانک مسکن
مصطفی موسوی، نماینده شرکت تأمین سرمایه بانک مسکن، در ادامه نشست به تشریح روش‌ها و مفروضات ارزش‌گذاری «فپردیس» پرداخت. وی نرخ تورم، نرخ ارز، قیمت محصولات فولادی و هزینه‌های تولید را از متغیرهای اصلی محاسبات معرفی کرد.
به گفته موسوی، پیش‌بینی عملکرد شرکت با اتکا به اطلاعات واقعی ۹ ماهه حسابرسی‌شده و برآورد عملکرد سه‌ماهه انجام شده است. در محاسبات مربوط به فروش نیز مقدار تولید، ظرفیت فعالیت و قیمت محصولات مورد توجه قرار گرفته‌اند.
وی نرخ مبنای شمش را ۳۹۰ دلار به ازای هر تن اعلام کرد و توضیح داد این رقم با استفاده از معاملات نقدی شمش فولاد خوزستان در بورس کالا و تبدیل نرخ معاملات به دلار محاسبه شده است. به گفته او، برای رعایت احتیاط، این نرخ در پیش‌بینی سال‌های بعد ثابت در نظر گرفته شده است.
موسوی همچنین گفت نرخ دلار محاسباتی در زمان تهیه گزارش، ۱۴۶ هزار تومان بوده و مسیر تغییر آن در مدل، بر اساس مفروضات تورمی برآورد شده است. این ارقام، مفروضات گزارش ارزش‌گذاری هستند و نباید به‌عنوان نرخ قطعی آینده یا وعده تحقق عملکرد تلقی شوند.
وی سهم مواد مستقیم از بهای تمام‌شده را به‌طور میانگین حدود ۸۶ درصد اعلام کرد. همچنین هزینه‌های دستمزد، برق و گاز، استهلاک، سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت و نیاز به تأمین مالی، در مدل پیش‌بینی لحاظ شده‌اند.
چهار روش ارزش‌گذاری و برآورد ارزش شرکت
نماینده ارزش‌گذار اعلام کرد برای برآورد ارزش سهام «فپردیس»، از چهار روش تنزیل سود تقسیمی، جریان نقدی آزاد سهامداران، روش نسبی مبتنی بر نسبت قیمت به سود و خالص ارزش روز دارایی‌ها استفاده شده است.
بر اساس ارقام ارائه‌شده، ارزش هر سهم در روش تنزیل سود تقسیمی، ۲۷ هزار و ۳۸۵ ریال و در روش جریان نقدی آزاد سهامداران، ۲۵ هزار و ۹۸۱ ریال برآورد شده است. در روش نسبی قیمت به سود نیز ارزش هر سهم، ۶۲ هزار و ۲۳۸ ریال اعلام شد.
روش خالص ارزش روز دارایی‌ها نیز با اتکا به گزارش کارشناسان رسمی دادگستری و ارزیابی دارایی‌های شرکت مورد استفاده قرار گرفته است. به گفته موسوی، در جمع‌بندی نهایی، برای هر یک از چهار روش وزن ۲۵ درصدی لحاظ شده و ارزش شرکت حدود ۹ هزار میلیارد تومان و ارزش هر سهم حدود ۴ هزار و ۵۲۸ تومان برآورد شده است.
این برآورد، نتیجه مدل ارزش‌گذاری ارائه‌شده در نشست است و با قیمت نهایی عرضه اولیه یکسان نیست. شرایط عرضه، تعداد سهام قابل عرضه و قیمت یا دامنه قیمت، باید در اطلاعیه رسمی عرضه مشخص شود.
نشست معارفه «فپردیس» در مجموع بر رشد سودآوری، افزایش سهم صادرات و توسعه زیرساخت‌های تولید متمرکز بود. عملکرد ۹ ماهه حسابرسی‌شده، مهم‌ترین بخش تحقق‌یافته اطلاعات مالی ارائه‌شده است؛ در حالی که سود سال‌های آینده و ارزش برآوردی سهام، بر مفروضات مدل استوارند. انتشار گزارش کامل ارزش‌گذاری و اطلاعیه عرضه اولیه، امکان بررسی دقیق‌تر این دو بخش را برای فعالان بازار سرمایه فراهم خواهد کرد.
- ارسال شده در 1405/7/11
- کد خبر: 162106